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钢铁净利增长低于收入 近八成公司毛利率下滑

    统计显示,今年上半年31家钢铁公司的净利润达到388亿元,增幅达到26%。但钢铁的总市值、毛利率、投资收益出现大面积下降。被高成本推高的钢铁行业很快将迎来2008年的“第一场雪”,节节后退的钢价与巍然不动的铁矿石价格形成强烈反差,钢厂被迫减产“越冬”。传说中的旺季会来临吗?钢价反弹会如期而至吗?
  近八成公司毛利率下滑
  Wind资讯的数据显示,31家钢铁上市公司(申银万国划分标准)2008年中报营业收入为6074.97亿元,2007年这个数字为4415.67亿元,同比增长37.6%。2008年钢铁业中报净利润为388.23亿元,相对于2007年307.57亿元净利,同比增幅26.2%。不过,有24家公司的销售毛利率出现下滑。在高成本的背景下,钢铁公司的利润增长能力一天天被削弱。
  上半年,钢铁价格的节节攀升,给了钢厂以喘气的机会,但铁矿石价格发了疯似的上涨,让钢厂的利润还是在这场赛跑中落于下风。
  31家公司中,净利润增幅超过50%的公司总计有8家,为广钢股份、柳钢股份、八一钢铁、西宁特钢、重庆钢铁、三钢闽光、济南钢铁、唐钢股份。但净利润下降的公司有6家。每股收益减少的公司有7家。
  24家钢企销售毛利率负增长,7家公司上升。虽然像本钢板材、西宁特钢、重庆钢铁、马钢股份、莱钢股份、包钢股份以及首钢股份7家公司毛利率出现上升,但离开燃料的背景,大部分钢铁公司,包括宝钢、武钢、鞍钢这样的龙头企业毛利率在下滑。而钢铁的上游铁矿石企业的利润却是往上走。力拓、必和必拓、淡水河谷的利润出现大幅上扬。
  国内分析师认为,目前,铁矿石行业的利润已经达到100%。以至于,中国许多废弃的尾钢重新回炉,还能挣钱。  
  行业投资前景堪忧  
  “钢铁股还能买吗?”很多投资者依然不时地打电话问这个问题。买了安阳钢铁的李女士高兴不起来了,安阳钢铁预计2008年全年有7毛钱业绩,但这没有挡住公司股价从12元跌到4元。2008年、2009年,钢铁的盈利预期被大打折扣,甚至有分析师给出了负增长。
  与中国股市一样,整个钢铁板块也经历了李女士这样的剧痛。Wind资讯的数据显示,截至2008年中报结束的最后一天8月31日,31家钢铁公司的总市值为5207.1亿元。而去年同期,这个数字为13045.8亿元。一年时间降幅为60%。从钢企的投资净收益的情况来看,2007年中报数字为11.87亿元,2008年中报为8.96亿元,降幅为24.5%。  
  再来看看市盈率。目前,整个钢铁公司的平均市盈率已经低于10倍。最低的济南钢铁市盈率为4.9倍,最高为攀钢钢钒,为19.65倍。而钢铁三大龙头公司,市盈率皆低于6倍。其中,宝钢5.92倍、鞍钢5.88倍、武钢5.77倍。8月1日,邯郸钢铁成为首家“破净”的钢铁公司,很快,这又有3家钢铁公司加入了这个行列。有7家公司的市净率徘徊在1-1.2倍之间。
  对钢铁公司来说,2008年并不是一个好年头。一位分析师表示,钢价的大幅下跌能不能止跌回升,还有变数。钢铁公司的减产已经是无奈之举,这对2008年全年利润会产生影响。
    (中国证券报9月8日报道)


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